전기요금 인상 기대 vs 주가 급등…지금 한전 주식 사야 할까?

 

2025년 8월 현재, 한국전력공사(한전, 종목코드 015760)의 주가가 가파르게 상승하고 있다. 

한때 1만 원 초반대에서 횡보하던 주가는 최근 며칠 사이 급등세를 보이며 투자자들의 관심을 한 몸에 받고 있다. 

그 배경에는 무엇이 있을까? 

그리고 지금이 한전 주식을 사야 할 적절한 시점일까?

● 최근 한전 주가 급등의 배경은? 

한전 주가의 급등은 단순한 단기 이벤트 때문만은 아니다.

 가장 큰 이유는 전기요금 인상 기대감이다.

 전기요금은 정부가 결정하는 공공요금이기 때문에 정치적 고려가 클 수밖에 없다. 

그러나 한전의 누적 적자가 2022~2023년 동안 30조 원을 넘어섰고, 더는 손실을 방치할 수 없는 상황에서 요금 정상화 필요성이 커지고 있다. 

2024년과 2025년에는 여러 차례 전기요금 조정이 있었고, 최근에는 "추가 인상 가능성"에 대한 정부 측 언급도 나오면서 시장은 전기요금 추가 인상 → 한전 수익성 개선 → 주가 반등이라는 기대 흐름을 반영하고 있다. 

게다가, 국제 유가와 천연가스 가격의 안정도 호재다. 연료비가 낮아지면 전기 생산 원가가 줄어들어, 요금을 올리지 않아도 수익 개선이 가능하다. 

● 하지만 한전은 여전히 구조적 문제를 안고 있다 주가가 반등세를 보이고 있다고 해서 낙관만 하기는 어렵다. 

한전의 재무 구조는 여전히 불안한 상태다. 2023년까지의 누적 적자로 인해 부채비율이 400%를 넘어섰고, 채권 발행으로 겨우 현금을 조달하는 상태가 이어지고 있다. 

또한 전기요금 결정이 정치적 변수에 매우 민감하다는 점도 리스크다. 

총선이나 대선과 같은 주요 정치 이벤트 전후로 요금 인상이 제한될 가능성이 크기 때문이다.

 이는 한전의 수익 예측 가능성을 낮추는 요인이다.

● 지금 한전 주식을 사야 할까?

 투자자 입장에서 가장 중요한 질문이다. 

단기적으로는 주가 상승이 이어질 가능성이 있지만, 중장기적으로는 다음과 같은 점들을 고려해 전략을 짜야 한다.

 * 매수 타이밍으로 보는 의견 

전기요금 인상 기대가 현실화될 가능성이 커졌다.

 정부가 요금 정상화를 언급하는 만큼, 실적 개선 가능성이 높다. 

연료비 하락으로 비용 구조 개선이 예상된다. 국제 원자재 가격이 안정되면 한전의 적자 폭이 줄어들 수 있다. 

2024년 이후 실적 턴어라운드가 가시화된다면, 장기 투자자에게는 매력적인 가격일 수 있다.

* 신중해야 한다는 의견

 주가가 단기간에 급등한 만큼 단기 조정 가능성이 존재한다. 

여전히 정부 정책 변화에 따른 불확실성이 크다. 실적 반등이 현실화되더라도 부채 부담 해소까지는 오랜 시간이 걸릴 수 있다.

 * 투자 전략 제안

 단기 트레이딩보다는 중장기 관점에서 접근하는 것이 바람직하다. 

변동성이 큰 종목이기 때문에 장기적 시각이 필요하다. 분할 매수 전략이 효과적일 수 있다. 

지금처럼 급등한 시점에서는 전액 진입보다는 시황을 보며 나눠서 매수하는 것이 리스크를 줄이는 방법이다.

 에너지 정책 변화, 국제 유가, 정부 발표 등을 꾸준히 체크해야 한다.

 한전 주가는 외부 변수에 따라 크게 움직이기 때문이다.

배당금은 기대하기 어렵다는 점도 유념해야 한다. 당분간 이익을 내더라도 배당보다는 부채 상환에 집중할 가능성이 높다. 

● 지금은 '관심 종목'으로 편입할 시점 

전기요금 인상과 연료비 하락이라는 두 가지 호재가 맞물리면서 한전 주가가 반등하고 있는 것은 사실이다. 

그러나 구조적인 한계와 정치적 변수는 여전히 존재한다. 

그렇기에 지금은 ‘전량 매수’보다는 관심 종목으로 꾸준히 흐름을 체크하면서 분할 매수를 고려할 타이밍으로 보는 것이 합리적이다.